國新公司介入重組 大唐發(fā)電煤化工項(xiàng)目有望激活
被大唐發(fā)電視為多元化發(fā)展方向之一的煤化工業(yè)務(wù)，如今面臨一次新機(jī)會(huì)。公司今日公告，已同中國國新控股有限責(zé)任公司簽署重組框架協(xié)議，雙方擬就上市公司煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行重組。肩負(fù)著“助力國資委更大范圍、更多方式進(jìn)行資產(chǎn)管理”使命的國新公司，此次能否為大唐發(fā)電注入新的活力和更大的發(fā)展動(dòng)力呢?
區(qū)域性國資改革如火如荼，而央企的改革也在低調(diào)有序的進(jìn)行中。據(jù)今日公告，大唐發(fā)電此次拿來重組的煤化工項(xiàng)目，主要包括內(nèi)蒙古大唐多倫煤化工有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古大唐國際克什克騰煤制天然氣有限責(zé)任公司、遼寧大唐國際阜新煤制天然氣有限責(zé)任公司、大唐呼倫貝爾化肥有限公司、內(nèi)蒙古大唐國際錫林浩特礦業(yè)有限公司以及相關(guān)的配套和關(guān)聯(lián)項(xiàng)目。
重組方式為，通過合作重組或股權(quán)收購，國新公司獲得大唐發(fā)電煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目資產(chǎn)或股權(quán)，交易價(jià)格依據(jù)審計(jì)及資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果協(xié)商確定。
值得關(guān)注的是，煤化工業(yè)務(wù)其實(shí)是大唐發(fā)電近年來多元化發(fā)展的一大重點(diǎn)方向，投入資金不菲，截至2013年底累計(jì)達(dá)到584億。如上述蒙古多倫煤制聚丙烯、年產(chǎn)40億立方米天然氣的克旗煤制天然氣項(xiàng)目和年產(chǎn)40億立方米天然氣三大項(xiàng)目，被視為公司煤化工板塊的“中流砥柱”，均在此次“重組”行列。
發(fā)展不及預(yù)期可能是選擇大唐發(fā)電的煤化工業(yè)務(wù)“開刀”的重要原因。以明星項(xiàng)目——設(shè)計(jì)年產(chǎn)46萬噸聚丙烯的多倫項(xiàng)目為例，它是國內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)烯烴類(MTP)示范性項(xiàng)目，也是全球首例大規(guī)模利用低熱值褐煤生產(chǎn)聚丙烯的示范項(xiàng)目，是大唐發(fā)電實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的核心項(xiàng)目之一。但是，單從進(jìn)度上講，項(xiàng)目實(shí)施緩慢，于2006年3月正式開工，直到2012年3月試生產(chǎn)、年末由在建工程轉(zhuǎn)固。而且，在近年券商年報(bào)點(diǎn)評(píng)中，盡管對(duì)煤化工業(yè)務(wù)保持信心的言論從不缺乏，但也有研究員絲毫不掩飾對(duì)公司煤化工業(yè)務(wù)的擔(dān)憂——項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，投資成本超支，作為公司的非核心業(yè)務(wù)，不僅未能起到平滑業(yè)績，甚至可能成為拖累。
至今大唐發(fā)電從未對(duì)煤化工業(yè)務(wù)的“豪賭”下過成功與否的結(jié)論，但從重組板塊選中煤化工這個(gè)角度看，截至目前，這并不是一個(gè)愉快的嘗試。公司在今日公告中也表示，“為落實(shí)國家近年對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，公司擬調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。”
國新公司并非資本市場(chǎng)的“新面孔”。該公司于2010年12月正式成立，當(dāng)時(shí)是國務(wù)院國資委下屬的第三家國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司。根據(jù)國資委領(lǐng)導(dǎo)在公司成立時(shí)的講話內(nèi)容，國新公司的任務(wù)主要是在中央企業(yè)范圍內(nèi)從事企業(yè)重組和資產(chǎn)整合。“國新公司是資產(chǎn)經(jīng)營與管理公司，不是生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，更不是投資公司。”此外，正式成立之前，資本市場(chǎng)已閃現(xiàn)國新公司的身影，其有過擔(dān)任五礦集團(tuán)整體重組改制的戰(zhàn)略投資者的經(jīng)歷。比起從事外匯資金投資管理的中投公司，國新公司不同之處在于，幫助國資委在更大范圍、以更多方式進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營管理，助力中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化。
在國資國企改革漸入佳境的背景下，此次煤化工板塊重組，國新公司和大唐發(fā)電能否實(shí)現(xiàn)“共贏”，值得關(guān)注。